国内具备成熟商业模式、专职化的币圈U商大规模兴起于2017年9月之后，而零散自发的USDT场外兑换交易者，最早在2015至2016年已经出现。严格意义上，依靠买卖USDT赚取稳定价差、持续运营的专职U商，成型节点落在2017年下半年。
2014年底USDT正式推出，2015年登陆海外交易所，早期国内加密市场主流交易标的为比特币，玩家出入金直接通过交易所对公账户完成，市场几乎不存在USDT兑换需求。少量玩家会在论坛、社群私下互换USDT与人民币，这类交易以需求匹配为主，参与者大多是普通投资者，不会长期囤币、主动挂单赚取差价，不能算作标准U商。2016年USDT流通量缓慢增长，一部分资深交易者开始利用跨平台价差零星进行USDT兑换，但交易频次低，仅仅属于副业操作，尚未形成稳定行业。
2017年监管政策调整，境内交易所无法继续提供法币充值提现通道，原有出入金渠道被切断。大量国内投资者想要参与加密市场交易，只能依靠场外渠道完成人民币与USDT的互换，市场缺口快速扩大。在此背景下，一批资金体量充足的从业者抓住机会，专门囤积USDT持续承接散户买卖需求，依靠固定价差盈利，专职U商群体就此正式成型。同期多家平台陆续搭建C2C场外交易板块，为U商提供标准化挂单场景，进一步推动行业快速扩张。
区分早期零散交易者和正式U商有清晰标准。零散参与者交易随机，有闲置资金才参与，没有持续库存；而U商会长期持有大量USDT库存，主动承接买卖订单，持续赚取双边差价，把承兑兑换作为主要收益来源。2017年末到2018年，交易所C2C生态完善，行业门槛进一步降低，U商数量迎来爆发式增长，交易规则、风控方式、资金周转模式也逐步形成圈内通行标准。
很多新人容易混淆比特币场外交易者与U商。2013至2016年市场上存在大量比特币OTC交易者，他们交易币种以BTC为主，和专注USDT买卖的U商不属于同一群体。USDT作为稳定币普及之后，出入金载体从比特币逐步转移，U商才慢慢取代传统比特币场外商家，成为币圈出入金最核心的中介角色。随着市场发展，U商也分化出平台持证商家、社群私下承兑等不同模式，行业格局持续演变。
