截至2026年4月初，比特币已明确进入熊市周期，从历史高点的深度回调、技术面破位、资金流向逆转及市场情绪全面转空，均印证了熊市的成立，而非短期的技术性调整。
比特币自2025年10月创下126,199美元的历史新高后，一路震荡下行，截至4月5日，价格约在67,000美元附近徘徊，累计跌幅已超46%。传统市场与币圈公认的熊市判定标准为从高点下跌超20%，比特币远超这一幅度，且下跌周期已持续近6个月。技术面上，比特币周线与月线级别均线呈空头排列，3日线图形成典型的熊旗整理形态，短期反弹始终无法突破72,500-75,900美元的强阻力区。相对强弱指标（RSI）长期处于低位，虽偶有反弹但始终未能进入强势区间，下降通道结构完整。
资金面的变化是熊市确立的核心佐证。美国现货比特币ETF在经历前期大规模流入后，近一个月出现持续净流出，累计撤资超28亿美元，贝莱德等头部机构产品更是出现成立以来最大单周流出纪录。衍生品市场更为悲观，一季度资金费率多数时间为负值，交易员持续为下行风险付费，看跌期权溢价显著走高。合约市场频繁出现大规模清算，4月初非农数据公布后，全网24小时爆仓超4.2亿美元，多单占比78%，高杠杆多头被持续挤压。链上数据显示，尽管部分巨鲸逢低吸筹，但整体市场仍处于派发阶段，散户抛售量超过机构新增购买量，筹码从长期持有者向短期投机者转移。
宏观环境与周期规律进一步强化了熊市预期。2026年作为比特币减半后的第二年，历史上2014、2018、2022年同期均出现明显弱势行情，4月更是容易形成阶段性低点。当前美联储高利率环境持续，美元指数与美债收益率居高不下，压制风险资产估值，机构投资组合调整中，比特币被优先减仓。市场情绪方面，加密恐惧与贪婪指数已从贪婪区间快速回落至极度恐惧区域，社交媒体看多声音锐减，投资者普遍降低杠杆、观望等待，短线交易活跃度大幅下降。
