以太坊的掉价并非单一时间点的偶然事件，而是在多个关键历史节点，受宏观环境、行业事件与技术调整等多重因素驱动，发生的多轮深度回调，其中最具代表性的大跌集中在2018年初、2020年3月、2021年5月、2022年全年以及2025年8月后的新一轮回落。
2018年初是以太坊第一次史诗级掉价。此前2017年ICO狂热推动以太坊从10美元飙升至1400美元，泡沫达到顶峰。进入2018年，全球监管集中收紧，多国叫停ICO，大量项目破发跑路，融资需求断崖式下跌。同时，ICO项目方大规模抛售ETH套现，市场流动性枯竭，以太坊从1425美元高点持续暴跌，到12月跌至83美元，全年跌幅超82%，开启长达两年的熊市。
2020年3月的“黑色星期四”是一次突发式剧烈掉价。新冠疫情全球爆发，美股四次熔断，石油价格战打响，全球风险资产遭遇流动性挤兑。彼时加密市场尚未被主流资本完全接纳，机构优先抛售高风险资产，以太坊从190美元暴跌至89美元，单日跌幅超53%，全网爆仓39亿美元，交易所出现宕机与提现拥堵，恐慌情绪蔓延整个币圈。
2022年的掉价是宏观熊市与行业暴雷的双重暴击。年初美联储开启激进加息周期，全球流动性收紧，风险资产集体承压。5月Terra/LUNA崩盘引发DeFi连锁清算，ETH质押资产连环爆仓；11月FTX交易所暴雷，机构信任危机爆发，大量资金撤离加密市场。以太坊从年初3800美元跌至年末880美元，全年跌幅超80%，合并升级利好被完全抵消。
2025年8月后以太坊开启新一轮持续掉价。8月初以太坊创下4955美元历史新高，随后BTC现货ETF持续“吸血”，资金从ETH流向BTC。同时，美国宏观政策波动、机构高位减持以及市场对利好预期的提前兑现，导致价格持续回落。进入2026年，价格一度跌至1800美元，较高点跌幅超60%，目前处于震荡筑底阶段，等待现货ETF获批等新催化。
