炒币并非纯粹的零和博弈，而是更倾向于负和博弈，因为在数字货币市场中，交易成本的存在和资产缺乏内生价值特性，导致参与者总和收益为负，而非简单的零和平衡。这种认知颠覆了传统观点，帮助投资者更理性地看待币圈风险，避免盲目跟风造成的损失。理解这一本质，是构建稳健投资策略的基础。
零和博弈的核心特征是一方收益必然意味着另一方等量损失，所有参与者收益相加总和为零，常见于无现金流、纯投机性的活动如赌博或炒作性资产交易。这与投资行为如购买产生现金流的股票或债券截然不同，后者属于正和博弈，能通过资产增值或分红创造额外财富。在币圈，多数加密货币缺乏实际应用或稳定收益机制，其价值主要依赖市场共识和短期人气推动，从而强化了零和博弈的潜在框架，但这种框架未涵盖摩擦成本带来的深层影响。
炒币的运作模式加剧了其零和博弈倾向，参与者依赖价格波动获利，通过社群营销、信息炒作等方式人为抬高币价。这种机制下，早期入场者往往从后期加入者手中转移财富，形成类似金字塔式的收割链条。加密货币本身不产生内在现金流，价值变动完全取决于供需关系和市场情绪，这使得收益分配本质上具有对抗性，一方盈利往往以另一方亏损为代价。币圈生态的复杂性意味着它并非严格零和，因为外部因素如监管变化或技术创新可能短暂创造非零和机会。
交易过程中的手续费、印花税等摩擦成本持续消耗整体财富，导致参与者总和收益低于初始投入。这意味着即便少数人获利，系统总体价值仍因成本而缩水。特别是在高交易量的币圈环境，频繁买卖加速了财富蒸发，使得长期参与者面临更高亏损风险。这种负和特性提醒投资者，单纯追逐短期价差无异于赌博，需警惕隐性成本对收益的侵蚀。
